Real Options Bestandsbewertung

Real Option Was ist eine echte Option Eine echte Option ist eine Wahl zur Verfügung gestellt, mit Business-Investitionsmöglichkeiten, die als real, weil es in der Regel referenziert eine materielle Vermögenswert statt Finanzinstrument. Realoptionen sind Entscheidungen, die ein Unternehmensmanagement zur Erweiterung, Änderung oder Beschränkung von Projekten auf der Grundlage veränderter wirtschaftlicher, technologischer oder Marktbedingungen macht. Das Factoring in realen Optionen wirkt sich auf die Bewertung der potenziellen Investitionen aus, obwohl häufig verwendete Bewertungen wie der Nettobarwert (NPV) die potenziellen Vorteile der realen Optionen nicht berücksichtigen. BREAKING DOWN Real Option Realoptionen beziehen sich nicht auf ein derivatives Finanzinstrument, sondern auf tatsächliche Entscheidungen oder Chancen, die ein Unternehmen nutzen oder realisieren kann. Beispielsweise kann die Investition in eine neue Produktionsstätte ein Unternehmen mit echten Optionen für die Einführung neuer Produkte, die Konsolidierung von Geschäften oder andere Anpassungen an sich ändernde Marktbedingungen bereitstellen. Im Rahmen der Entscheidung, in die neue Anlage zu investieren, sollte das Unternehmen über die tatsächliche Option Wert der Anlage zu prüfen. Weitere Beispiele für echte Optionen sind Möglichkeiten für Fusionen und Übernahmen (MA) oder Joint Ventures. Der genaue Wert der realen Optionen kann schwierig zu ermitteln oder zu schätzen sein. Der reale Optionswert kann von einem Unternehmen verwaltet werden, das sozial verantwortliche Projekte wie den Aufbau eines Gemeindezentrums durchführt. Auf diese Weise kann das Unternehmen eine Firmenwert-Nutzen realisieren, die es erleichtert, notwendige Genehmigungen oder Genehmigung für andere Projekte zu erhalten. Allerdings ist es schwierig, einen genauen finanziellen Wert auf diese Leistungen. Im Umgang mit solchen realen Optionen fungiert ein Unternehmensmanagementteam potentiellen Optionswert in den Entscheidungsprozess, obwohl der Wert notwendigerweise etwas vage und ungewiss ist. Das Verständnis der Basis von Real Options Reasoning Real Optionen Argumentation ist eine Heuristik eine Faustregel für Flexibilität und schnelle Entscheidungen in einer komplexen, sich ständig verändernden Umgebung auf der Grundlage logischer finanzieller Entscheidungen. Die eigentliche Option Heuristik ist einfach die Anerkennung des Wertes der Flexibilität und Alternativen trotz der Tatsache, dass ihr Wert kann nicht mathematisch quantifiziert werden mit einer gewissen Sicherheit. Daher basiert echte Optionen Argumentation auf logischen finanziellen Optionen in dem Sinne, dass diese Finanzoptionen eine gewisse wertvolle Flexibilität schaffen. Mit finanziellen Optionen bietet die Freiheit, eine optimale Wahl in Entscheidungen, wie wann und wo eine bestimmte Investition zu machen. Verschiedene Management-Entscheidungen, um Investitionen zu tätigen, können Unternehmen die Möglichkeit bieten, auf der Grundlage der bestehenden Marktbedingungen zusätzliche Maßnahmen in der Zukunft zu ergreifen. Kurz gesagt, sind echte Optionen über Unternehmen, die Entscheidungen und Entscheidungen treffen, die ihnen das größte Maß an Flexibilität und potenziellem Nutzen in Bezug auf mögliche zukünftige Entscheidungen oder Entscheidungen gewähren. 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Prognostizieren Sie die Zukunft, analysieren Projekte auf Risiko identifizieren, quantifizieren, bewerten, hedge, mildern und diversifizieren das Risiko. Real Options Analysis (1st Edition) ZERTIFIZIERTES QUANTITATIVES RISIKOMANAGEMENT (CQRM) TRAININGSPLAN UND LOCATIONS Real Options Valuation, Inc. ist der weltweit bevorzugte Anbieter für das Internationale Institut für Berufsbildung und Forschung (IIPER) Die CQRM Zertifizierungskurse. Nach Abschluss unseres 4-tägigen Seminars und dem erfolgreichen Abschluss eines Live-Tests am letzten Tag erhalten die Teilnehmer die CQRM-Benennung gtgt Mehr TESTIMONIALS Dr. Johnathan Mun ist ein brillanter und energetischer Instruktor, der in der Lage ist, die schwierigsten Themen zu erledigen Sie verständlich und praktisch. Sicherlich der beste Lehrer, den ich schon lange hatte. - Curtis Ching, Leiter der Geschäftsentwicklung. Finanzen, GE, GE Money (Asien) Mehr 4101-F Dublin Blvd. Suite 425, Dublin, Kalifornien 94568 Tel: 1,925.271.4438 E-Mail. Adminrealoptionsvaluation copyright 2005-2011 von Real Options Valuation, Inc. Alle Rechte vorbehalten. (ROV), ROV-Kompressor, ROV-BizStats, ROV Basel-II-Modellierungs-Toolkit, integriertes Risikomanagement und strategische Risikointelligenz sind alle eingetragenen Warenzeichen von Real Options Valuation, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Einige Elemente unserer Software sind Patent Pending. Pin Down Preis mit realen Optionen Die Entwicklung und Verwendung von derivativen Wertpapieren an den Finanzmärkten hat sich mehr und mehr verbreitet in den letzten Jahren. Und während die mathematischen Modelle, die in der Derivativkonstruktion und der Preisgestaltung eingesetzt werden, einschüchternd wirken, können Investoren überrascht sein, zu erfahren, dass diese komplexen Anlagevehikel nicht in den Wänden einer zentralisierten Börse beschränkt sind Business-Welt, und sie können eine wichtige Rolle bei der Preisfestlegung spielen. Hier erläutern wir, welche realen Optionen und wie real-option-Pricing funktioniert. Was ist eine echte Option Erste Dinge zuerst: eine echte Option ist kein derivatives Instrument, sondern eine tatsächliche Option (im Sinne einer Wahl), die ein Unternehmen durch bestimmte Anstrengungen gewinnen kann. Eine echte Option gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Aktion zu einem bestimmten Preis über einen vorgegebenen Zeitraum durchzuführen. Diese Definition mag verworren, aber sicher sein, echte Optionen sind eigentlich ziemlich einfach, und sie vor vielen Aspekten der heutigen Finanzmarkt. In ihrem Buch Real Options (2001) geben Tom Copeland und Vladimir Antikarov ein einfaches Beispiel für eine frühzeitige Option. Sie erzählen die alte griechische Philosoph Aristoteles Geschichte von Thales (ein anderer Philosoph), der vorhergesagt, dass die bevorstehende Jahre Olivenernte wäre ein Rekord brechen Stoßfänger Ernte. Thales bot dann an, eine kräftige Summe an die örtlichen Olivenveredler für das Recht (aber nicht die Verpflichtung) zu zahlen, um die gesamte Ölpressenanlage für die Standardgebühr für die Dauer der Jahresjahreszeit zu mieten. Wie sich herausstellte, erwies sich Thales Vorhersage als zutreffend, und als die rekordbrechende Olivenernte eingegossen wurde, stieg die Nachfrage der Produzenten nach Olivenfeinanlagen. Natürlich, mit himmel-hohe Nachfrage, könnte viel höhere Gebühren für die Verwendung der Olivenpressen aufgeladen werden. Zum Glück für ihn hatte Thales seine echte Option gekauft, um die Olivenpressen zu einem festen Preis zu vermieten - er hatte das Recht, aber nicht die Verpflichtung, seinen Vertrag auszuüben, um die Anlage zum Standardpreis zu mieten. Durch die Ausübung seiner echten Option konnte Thales von der Stoßfänger-Ernte profitieren, da die Olivenpressen-Besitzer durch den echten Optionsvertrag verpflichtet waren, auf ihre Vereinbarung zu folgen und die Anlage zu dem festgelegten Preis zu mieten, während er sich umdrehte Und unterbot es für eine sehr hohe Prämie. Eine einfache Real Option Beispiel für Immobilien Mit dieser Geschichte Lektion aus dem Weg, konzentrieren sich auf einige mehr up-to-date Verwendung von realen Optionen. Heres ein gutes Beispiel für eine echte Option, dass jeder Hausbesitzer beziehen können. Lets say youre Einkaufen für Ihre neue Residenz und Sie stolpern, was zu sein scheint Ihr Traumhaus: ein geräumiges, neues Eigentum in einer guten Gegend, die zu einem sehr attraktiven Preis zu verkaufen, weil die Besitzer sind in ein anderes Land bewegen und müssen ihre Heimat zu liquidieren schnell. Das einzige Problem ist, dass die Besitzer Bargain-Angebot hat bereits zahlreiche interessierte Käufer, die bereit sind, ein Angebot machen und schließen Sie den Verkauf, und Sie müssen noch die Finanzierung, bevor Sie Ihr Angebot machen können. Wenn Sie für Ihre Bank warten, um Ihre Finanzierung zu bestätigen, werden Sie wahrscheinlich verlieren das Haus zu einem anderen Käufer - eine echte Zwangslage. Hier kommt das Konzept einer echten Option ins Spiel. Sie könnten anbieten, den Besitzern 1000 zu zahlen, die Eigenschaft für Sie für zwei Wochen zu halten. Auf diese Weise kaufen Sie sich das Recht, aber nicht die Verpflichtung, das Haus zum Angebotspreis jederzeit in den nächsten zwei Wochen kaufen, sobald Ihre Finanzierung durch kommt. Wenn es nicht kommen, oder wenn Sie Ihre Meinung über das Haus ändern, können Sie einfach lassen Sie die Option verfällt wertlos nach zwei Wochen. In jedem Fall halten die Verkäufer die 1.000, und da sie zahlreiche andere Käufer in den Flügeln haben, haben sie wenig zu verlieren, indem sie 1.000 annehmen, um den Verkauf ihres Hauses für zwei Wochen zu verzögern. Real Options Valuierungen und Aktienkurse Wie in diesen beiden Beispielen veranschaulicht, ist die Attraktivität von realen Optionsmodellen die Fähigkeit, der Unsicherheit einen positiven Wert zuzuordnen - zum Beispiel kann ein Festpreis für das Recht gezahlt werden, von einer Stoßfänger-Olivenernte zu profitieren , Aber dieses Recht muss nur ausgeübt werden, wenn es sich als rentabel erweist. Das klassische moderne Geschäftsbeispiel schätzt die Bohrrechte für ein Ölfeld. Der Eigentümer der Rechte kann wählen, um sie auszuüben, wenn der Ölpreis steigen genug, um Bohrungen lohnt sich. Angesichts der unvorhersehbaren Natur des Ölpreises, sitzt auf einer Option, die Geld verdient, ist für sich Geld wert - auch wenn der Ölpreis niemals genug steigt, um die Kosten der Bohrungen zu decken und einen Gewinn zu erzielen, ist die Chance zu profitieren, wenn die Preise steigen Noch zu bezahlen. Wenn also ein Erdöl - und Erdgasunternehmen die Bohrrechte für ein bestimmtes Grundstück kauft, dann ist es im Wesentlichen eine echte Option, die es dem Unternehmen ermöglicht, Bohrungen durchzuführen, wenn es rentabel ist. Wenn der Ölpreis sinkt, kann das Unternehmen wählen, nicht seine Option ausüben und somit nicht bohren für Öl. Wenden Sie sich an die Börse, denken Sie daran, wenn der Technologie-Boom erreichte seinen Höhepunkt Analysten an der Zeit waren mit echten Optionen für Internet-und Biotech-Aktien Kauf von Aktien eines Internet-Einzelhändler wie Amazon war wie Kauf einer Option auf die vielen Möglichkeiten des Unternehmens könnte Wachsen. Real Optionen berücksichtigen, was wenn Faktor. Was, wenn Amazon beginnt den Verkauf von Kleidung online Wenn es tut, dann Amazonen Entscheidung ist das Äquivalent der Ausübung einer Call-Option, um diese neue Branche zu betreten. Das Argument ist, dass ein Wachstumsunternehmen als ein Portfolio realer Optionen betrachtet werden kann, dessen Wert über das heutige Geschäftsleben hinaus repräsentiert. Durch die Einbeziehung, was Jahre später in die Aktienkurse Informationen auftauchen kann, bieten echte Optionen eine anspruchsvollere Alternative zu einfachen Alt Discounted Cash Flow (DCF) - Analyse. Real Probleme mit realen Optionen Die Idee, dass Investoren können einen Wert auf das, was ifs ist auf jeden Fall spannend. Leider, wenn auf Aktienbewertungen angewendet. Die tatsächliche Option Methode hat einige ernsthafte Mängel. Zunächst einmal ist die Technik zur Bewertung realer Optionen kompliziert. Es muss ein Entscheidungsbaum gezeichnet werden, der die verschiedenen Szenarien zeigt, die sich für ein Unternehmen in verschiedenen Stadien seines Lebens entwickeln könnten. Eine Wahrscheinlichkeitsrate und ein Diskontsatz werden jedem Szenario beigefügt, und die projizierten Cashflows, die aus jedem Szenario erzeugt werden, werden dann auf die Gegenwart zurückgerechnet. Das Optionsmodell weist dann diesen Wert mit einer Variante des Black Scholes-Modells zu. Eine komplexe mathematische Formel, die in den 1970er Jahren für Finanzderivate entwickelt wurde. Trotz solch einer beeindruckenden Preisformel ist die Optionsbewertung auf schnell wachsenden Märkten wie den Devisenmärkten, wo die Preise liquide sind und der Handel kontinuierlich ist, relativ einfach. Aber Optionen werden schwieriger zu bewerten, wenn sie auf weniger liquide zugrunde liegenden Vermögenswerte, wie Rohstoffe und Immobilien geschrieben werden. Und die Bewertung wird belastend, wenn nicht gar unmöglich, wenn es um Wachstumswerte mit noch nicht realisierten Vermögenswerten geht. Die Leute sind gut in der Schätzung von Geschwindigkeiten und Entfernungen, nicht Wahrscheinlichkeiten. Optionen können nur auf einer anständigen Schätzung der zukünftigen Wahrscheinlichkeiten festgesetzt werden. Die mathematische Raffinesse des Real-Option-Pricing-Modells kompensiert nicht die Tatsache, dass die Schlüsseldaten, die in die Formel gehen - nämlich die angenommenen Wahrscheinlichkeiten verschiedener günstiger Ergebnisse - ausnahmslos aus der Luft gezogen werden. So, während reale Optionen einige theoretische Validität haben und in einfachen Situationen relativ einfach zu bewerten sind, ist der Ansatz wahrscheinlich besser geeignet für ein Unternehmen, das sich für seine Strategie entscheidet, als für eine Investorenkommissionierung. Darüber hinaus macht die Real-Option-Preisgestaltung nicht zwangsläufig die wichtige Unterscheidung zwischen dem, was möglich und was machbar ist. Die Tatsache, dass ein Unternehmen bestimmte Optionen hat, garantiert nicht, dass sie mit Bedacht ausgeübt werden. Das Unternehmen muss die Management-Fähigkeiten und die Möglichkeit haben, Optionen zu nutzen, darüber hinaus eine Option nicht viel Wert, wenn es nicht finanziert werden kann. Auf der Höhe der Tech-Blase. Echte Option Preis wurde mehr als ein Weg der Rationalisierung der Preise als die Vorhersage verwendet. Beispielsweise nutzten Tech-Analysten die Optionstheorie, um die Diskrepanz zwischen den damals beobachteten Marktpreisen und den konservativeren Aktienwerten der DCF-Analyse zu erläutern. Die Bottom Line Im Allgemeinen haben Anleger eine harte Zeit Vertrauen in Real-Option-Preise als eine gültige Methode. Es ist schwer zu schlucken die Vorstellung, dass ein Unternehmen Wert basiert auf seiner als noch unentdeckten Potential für die Generierung von Cash-Flow später. Anleger haben genügend Mühe, den Nettobarwert auf Basis von DCF, ganz zu schweigen von der Black Scholes-Formel, zu akzeptieren. Auf der anderen Seite, real-Option Preisgestaltung eröffnet Investoren Köpfe neue Wege des Denkens über Unternehmen. Der Realoptionsansatz macht Investoren Gedanken über versteckte Vermögenswerte, und in relativ einfachen Situationen können echte Optionen ein wertvolles Instrument für einen Investor sein, der eine Geschäftsmöglichkeit betrachtet - sei es beim Kauf eines Grundstücks oder bei der Bestimmung des beizulegenden Zeitwertes einer möglichen Investition in Stammaktien. Während es ein Fehler ist, zu viel auf Ungewissheit zu setzen, ist es auch ein Fehler, es ganz zu vergessen. Das Sharpe Ratio ist ein Maß für die Berechnung der risikoadjustierten Rendite, und dieses Verhältnis ist zum Industriestandard für solche geworden. Working Capital ist ein Maß für die Effizienz eines Unternehmens und seine kurzfristige finanzielle Gesundheit. Das Working Capital wird berechnet. Die Environmental Protection Agency (EPA) wurde im Dezember 1970 unter US-Präsident Richard Nixon gegründet. Das. Eine Verordnung, die am 1. Januar 1994 durchgeführt wurde, verringerte und schließlich beseitigte Tarife, um Wirtschaftstätigkeit zu fördern. Ein Maßstab, an dem die Wertentwicklung eines Wertpapier-, Investmentfonds - oder Anlageverwalters gemessen werden kann. Mobile Brieftasche ist eine virtuelle Brieftasche, die Zahlungskarteninformationen auf einem mobilen Gerät speichert.